Инвестиционный банкинг: направления деятельности на современном этапе

Развитие корпоративного финансирования значительно расширило область деятельности инвестиционных банков при покупке, продаже и иных операциях с ценными бумагами. Очень часто под корпоративным финансированием понимают процессы, связанные с привлечением финансирования для деятельности какой-либо компании.

Если брать более широко, то к сфере корпоративного финансирования относится любое финансовое решение, которое принимается компанией.

Какие долгосрочные инвестиции должна осуществлять корпорация? Из какого источника получить денежные средства, необходимые для капитальных инвестиций? Эти вопросы имеют отношение к структуре компаний и степени, в которой компании полагаются на долгосрочную задолженность и стоимость акций при финансировании своих операций.

Одной из составляющих инвестиционного банкинга является финансовая оценка активов, которые приобретает или продает клиент в ходе реорганизации, слияний и иных существенных изменений в структуре своего бизнеса. Инвестиционный банк или независимый финансовый эксперт дают заключение (fairness opinion) об обоснованности цены того или иного актива (например, цены компании при слиянии или поглощении).

Началом «эры fairness opinion» можно считать дату вынесения решения американского суда по делу Smith vs Van Gorkum (Смит против Ван Горкома) (1985, Delaware Supreme Court). Суд отметил, что совет директоров не предпринял всех разумных мер для того, чтобы оценить стоимость компании и справедливость предложенной цены при слиянии.

В настоящий момент основными целями получения fairness opinion являются следующие:

􀁑 предоставление совету директоров информации, которая может повлиять на конечное решение или результаты анализа сделки;

􀁑 предоставление в суде доказательств того, что совет директоров предпринял все разумные меры для установления цены при осуществлении сделки;

􀁑 демонстрация акционерам того факта, что сделка была оценена независимым лицом.

Помимо сделок слияния и поглощения fairness opinion может быть использовано в следующих ситуациях:

􀁑 инсайдерские сделки или покупка руководством акций своих компаний;

􀁑 реструктуризация и реорганизация компаний;

􀁑 разработка опционного плана для сотрудников;

􀁑 выкуп пакета акций или приобретение активов;

􀁑 удовлетворение требования суда для оценки враждебных поглощений;

􀁑 ликвидация бизнеса и осуществление процедуры несостоятельности;

􀁑 разрешение споров между акционерами;

􀁑 размещение ценных бумаг;

􀁑 частные инвестиции в публичный сектор.

Стоимость fairness opinion может достигать нескольких миллионов долларов (при особо крупных сделках), поэтому важно учитывать, что составление подобного заключения создает дополнительные затраты для инвесторов. В связи с высокой стоимостью заключения его обычно не заказывают при небольших сделках.

Значительную роль играют в инвестиционном банкинге исследования рынка акций. Аналитики тратят огромное количество времени на изучение рынка или конкретной отрасли промышленности. Анализ рынка акций ценен для инвесторов, поскольку освобождает их от необходимости самостоятельно проводить исследования, что намного дороже, чем использование услуг инвестиционных домов. В идеале аналитики должны быть максимально объективными, однако на результаты оценки оказывает влияние экономическая и политическая конъюнктура.

Все больший вклад в доходы инвестиционных банков вносят их казначейства, которые занимаются торговлей ценными бумагами и организацией выпуска ценных бумаг (IPO).

2005 год стал рекордным по объему IPO отечественных компаний. Рост российского рынка слияний и поглощений в 2004 г. составил 70%, объем рынка достиг $30 млрд; в 2005 г. сохранились приблизительно те же темпы роста [1].

Для удовлетворения нужд клиентов инвестиционные банки разработали огромное количество вариантов ценных бумаг, привязанных к колебаниям определенных индексов, цен на сырье и т.п.

Казначейства активно участвуют в торговле ценными бумагами как от имени клиента, так и в спекулятивных целях для получения собственного дохода. Инвестиционные банки могут действовать как брокеры, посредники, агенты, от своего имени.

Их доход формируют результаты посреднической деятельности, например разница от покупки / продажи ценных бумаг по меньшей / большей цене.

Полезная информация:

Основные факторы, влияющие на развитие банковской системы
На процесс развития банковской системы влияет совокупность факторов как внешних по отношению к банковской системе, так и внутренних. К внешним факторам следует отнести макрофакторы, или факторы среды. Эта группа факторов представляет собой вероятностную совокупность взаимоувязанных и взаимообусловл ...

Общая характеристика операций коммерческих банков с драгоценными металлами
Операции с драгоценными металлами и природными драгоценными камнями как с валютными ценностями регулируются Законом РФ от 26 марта 1998 г. № 41-ФЗ «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» ( в ред. От 18.07.05). Драгоценными металлами как валютными ценностями являются золото, серебро, платина, ...

Правление ЗАО «Агропромбанк»
Правление – коллегиальный исполнительно-распорядительный орган, подотчетный общему собранию акционеров и Совету банка, избираемый акционерами банка на общем собрании акционеров. Правление руководит деятельностью банка по всем направлениям кроме тех, которые входят в исключительную компетенцию общег ...